В 2018 г. рынок крипто-активов переживает коррекцию после бурного роста 2017 года. Стоимость большинства токенов упала на 80-90% от своих рекордных значений, что очень схоже с пузырем дот-комов 2001 года. Однако в отличие от дот-комов, где пузырь надувался два-три года и сдувался еще полтора года, пузырь крипто-рынка формировался три месяца и продолжает свое падение уже в течение девяти. Многие участники крипторынка на фоне сначала общей эйфории, а затем глубокого разочарования, забыли, что лежит за ожиданиями от крипто-активов. Почему рынок крипто-активов сейчас стоит 200 млрд. дол США и, главное, почему он оценивается в такую сумму.
Я выделил два ключевых драйвера всего криптовалютного рынка:
- Цифровая валюта, которая будет широко использоваться и выполнять основные функции денег: накопления капитала, средства обращения и меры стоимости;
- Децентрализация на базе распределённых реестров во многих индустриях.
Начнем с первого драйвера роста. Чтобы любая валюта стала повсеместно использоваться как средство обращения и меры стоимости, она, прежде всего, должна стать всеми признанным активом для накопления капитала. Только после этого цена актива стабилизируется и его можно будет использовать как средство платежа, в связи со значительно меньшей волатильностью. На данный момент мы еще очень далеки от консенсуса по поводу статуса криптоактивов как средства накопления капитала – это означает, что впереди еще огромные волны роста и падения. Ожидания многих, что уже сейчас криптоактивы можно будет использовать как средство платежа – завышены. Должно пройти достаточно времени (5-8 лет), чтобы общество пришло к консенсусу, что криптоактив является подходящим средством для сбережения средств. Только после этого его будут активно использовать в расчетах.
После признания криптовалюты средством платежа, она сможет выполнять роль меры стоимости. Если обратиться к истории, то мы уже видели один актив, который активно использовался как средство расчета и выполнял все остальные функции денег – золото. Эмиссия золота, так же как и большинства криптовалют, не регулируется государством и имеет ограниченное предложение, в отличие от традиционных валют, стоимость которых снижается, а предложение растет.
Первым криптоактивом, который может стать подобной «признанной» валютой – это Биткоин. Он является не только первой, но и наиболее популярной криптовалютой на сегодня. Он имеет ограниченное предложение, существует уже 9 лет, за которые его сетка не пережила ни одного сбоя или взлома. Основным преимуществом Биткоина перед золотом являются отсутствие затрат на его хранение и возможность его использования в расчётах (он делим и удобен). Более того, главная функция, которая выгодно отличает его от фиатных валют и золота – эффективность и удобство использования (перевод биткоина со одного счета на другой не зависит от третий стороны и доступен 24 часа и без выходных). Это огромное преимущество над всеми другими существующими средствами расчета до сих пор сильно недооценивают, в первую очередь из-за высокой волатильности цены биткоина. Фиатные суверенные валюты обеспечены теми товарами и услугами, которые производят эти страны, биткоин обеспечен только одной, но очень важной услугой – возможностью вне зависимости от кого-либо осуществить перевод средств с одного счета на другой в любое время дня и ночи. Сейчас большая часть инвесторов сосредоточила свое внимание на цене и это не дает им увидеть важное значение этой важнейшей функции первой криптовалюты.
Второй драйвер – это возможность применения технологии распределённых реестров, которая может изменить многие существующие сегодня индустрии. Совершенно точно данная технология не найдет место во всех сферах нашей жизнедеятельности, но она может существенно улучшить некоторые. Первая отрасль, которая точно поменяется в следующие 10 лет – это индустрия перевода средств. Текущая стоимость перевода средств доходит до 10% и в первую очередь используется населением с низкими доходами. Уже сегодня перевод средств посредством то или иной криптовалюты быстрее и дешевле. Безусловно, есть вопрос ограниченного использования криптовалют в расчётах и сложность их обмена на фиат, но на данный момент многие команды работают и уже предлагают решения этой проблемы. Я уверен, что уже через 10 лет перевод денег будет выглядеть совершенно по-другому, а это значит, что большая часть текущего рынка платежей в размере 2.2 трлн. долларов США будет проходить через текущие или будущие публичные распределенные реестры (блокчейны).
Вторая индустрия, которая точно сильно поменяется, это индустрия игр. На технологии распределенных реестров можно сделать игровой процесс прозрачным для всех участников процесса: вознаграждения, владение виртуальными предметами и правила игры нельзя будет поменять одной стороной. Для всех участников игры это будет гарантировать сохранность, прозрачность и понятность всех процессов в игре, а также снижение общих затрат на участие в игровом процессе. Это выводит игры на другой уровень и часть игр с учетом развития технологий уйдет на публичные распределенные реестры, в том числе игры на базе мессенджеров. Рынок игр в 2017 года составил 109 млрд долларов США. На данный момент технология не готова для игр в силу слабых технических показателей текущих решений, что наглядно показал известный случай с игрой CryptoKitties, запущенной на блокчейне Ethereum в конце ноября 2017 г. Но в ближайшие 5 лет появится децентрализованные игры с пользовательской базой 100 тыс. и больше, так как потенциальные преимущества использования децентрализованных игр перевешивают возможные недостатки. Через 10 лет не вся индустрия перейдет на децентрализованные игры, но до четверти всех игр могут стать децентрализованными.
Третья, очень молодая, но одна из самых быстрорастущих индустрий, которая также будет сильно изменена в течение следующих 10 лет — это облачное хранение. Рынок облачного хранения относительно небольшой и составил 30 млрд долларов США в 2017 г., но к 2022 г. его размер составит 89 млрд. дол и часть из этого очень прибыльного рынка будет приходиться на решения на базе распределённых технологий. Данная технология решает главную проблему централизованного хранения данных – их безопасность и сохранность, а также сокращает затраты за счет более эффективного использования текущих мощностей по хранению данных. Огромное количество стартапов, которые уже работают над тем, чтобы поменять эти индустрии, обладают достаточными ресурсами, требуется только время и терпение, чтобы эти решения доказали свою работоспособность.
С учетом размеров рынков, на которые нацелились криптоактивы, и технологий, на которых они базируются, капитализация крипто-рынка в 200 млрд дол США видится не такой уж и большой. По мере появления все большего числа рабочих решений и увеличения спроса, как со стороны бизнеса, так и со стороны пользователей, те ожидания, которые заложены в криптоактивы, будут раскрываться, а те проекты и команды, которые не смогут сделать востребованный продукт, уйдут с рынка, что мы и будем наблюдать в ближайшие два года продолжающегося становления рынка криптоактивов.
Стас Сухинин