Позиция Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) касательно цифровых активов отражает чью-то политическую повестку дня и затрудняет инновации, а также защиту потребителей. Подобного мнения придерживается партнер венчурной компании Cinneamhain Ventures Адам Кокран.
1/21
At this point I’m convinced that the SEC’s current regulatory stance on crypto is more someone’s personal political agenda.
Highly technical, educated people, informed on this space cannot reach the conclusion that defi platforms can simply ‘come in and register’
— Adam Cochran (@adamscochran) September 16, 2021
Специалист обосновал аргументы ситуацией вокруг конфликта биткоин-биржи Coinbase с SEC и вопросов регулятора к децентрализованной бирже Uniswap. В отношении последней он подчеркнул, что чиновники должны отдавать себе отчет в том, что DeFi-платформа не способна «просто прийти и зарегистрироваться».
Ранее глава Комиссии Гэри Генслер заявил, что ждет подобных действий от DEX и централизованных бирж.
Кокран подчеркнул, что подобные комментарии руководителя SEC не согласуются с полученными знаниями в рамках работы в Массачусетском технологическом институте, где тот читал лекции о блокчейне и цифровых валютах.
По словам эксперта, Генслер даже отметил, что законы о ценных бумаг прозрачны и просты для индустрии, и что Конгрессу следует их уточнить.
3/21
Then we factor in Gensler’s history at MIT where he spent so much time looking into crypto and decentralized systems.
Yet the statements he makes in hearings don’t align with his knowledge.https://t.co/63RNlnm7WL
— Adam Cochran (@adamscochran) September 16, 2021
Кокран сравнил действия председателя SEC с предложением о регуляторных каникулах для криптостартапов комиссара Хестер Пирс и с инициативой по созданию руководящих принципов для цифровых активов республиканца Дона Бейера.
5/21
Meanwhile @HesterPeirce has engaged extensively with the industry and made great proposals like the Safe Harbor concept which seems to have not moved forward. https://t.co/07ruTPF3VP
— Adam Cochran (@adamscochran) September 16, 2021
Но в настоящее время риторика Комиссии сводится к трем тезисам:
- мы не будем говорить вам, какие токены являются ценными бумагами;
- на каждой платформе есть много активов;
- некоторые из них статистически могут оказаться в этом статусе.
Возможных путей решения, по мнению ведомства, всего два:
- вступите с нами в диалог (Coinbase решилась и получила судебный иск);
- просто зарегистрируйтесь (технологически и юридически невозможно для протокола. Нет норм, указывающих на такую необходимость).
7/21
But the SECs current rhetoric is:
-We won’t tell you which tokens are securities.
-But every platform has lots of tokens.
-Therefore some must be securities statistically.(Committing the formal fallacy of ‘possibiliter ergo probabiliter’ for you nerds out there)
— Adam Cochran (@adamscochran) September 16, 2021
Зарегистрированной платформе ценных бумаг требуется предусмотреть трансфер-агента и расчетно-клиринговую систему.
Оба выступают централизованными посредниками между биржей и клиентом.
9/21
A registered securities platform needs things like:
-A Transfer Agent
-A Clearing HouseBoth are centralized, custodial agents who sit between an exchange and customer.
— Adam Cochran (@adamscochran) September 16, 2021
Работа первого фактически сводится к регистрации прав собственности, ведению учета, распределению дивидендов и аннулированию/выпуску различных сертификатов акций.
Все это DeFi меняет за счет токенов стандарта ERC-20 и дашборда, который запрашивает данные из блокчейна.
Расчетно-клиринговая система проверяет и финализирует транзакцию, уподобляясь эскроу-агенту.
По мнению Кокрана, оба элемента совершенно бессмысленны в блокчейне ввиду мгновенных расчетов.
10/21
Transfer agents jobs are essentially to record ownership, maintain records, distribute dividends, and cancel/issue various stock certificates.
All things that DeFi replaces with the ERC-20 standard and a dashboard that queries the chain.
— Adam Cochran (@adamscochran) September 16, 2021
Добавление трансфер-агента и расчетно-клиринговой системы лишь привнесут централизованный риск в процесс и сделают его более рискованным для участников DeFi, убежден специалист.
Кокран подчеркнул, что вдобавок к этому в SEC не требовали от DEX регистрации.
Партнер Cinneamhain Ventures сослался на работу Комиссии в последние годы. В расследованиях регулятор неоднократно трактовал DEX как «платформу ценных бумаг» и «платформу, на которой есть ценные бумаги».
13/21
But, further to that, there hasn’t been any indication from the SEC that these platforms do meet any actual burden to register.
— Adam Cochran (@adamscochran) September 16, 2021
Все их действия были направлены против мошенничества, ICO, централизованных платформ и практик, явно позиционируемых как инвестиции (что все справедливо), пояснил Кокран.
Единственной DeFi-платформой в этом списке оказалась DMM. Но она не была децентрализованной и, очевидно, занималась инвестиционными контрактами напомнил специалист.
15/21
All of their actions have been against frauds, ICOs, centralized platforms, and things expressly marketed as investments (which is all fair)
The only “DeFi” platform we saw hit with action was DMM which was not decentralized and was expressly dealing in security products.
— Adam Cochran (@adamscochran) September 16, 2021
В противостоянии с Coinbase, SEC даже на удосужилась показать бирже список ценных бумаг, указал Кокран. Вместо этого чиновники направили уведомление Уэллса [письмо, информирующее компанию о возможных нарушениях, связанных с финансами или финансовой отчетностью].
«Если на Coinbase есть „ценные бумаги“ почему бы не указать их?», — задался вопросом Кокран.
В ситуации с Uniswap, по мнению эксперта, SEC больше интересуется «тем, как команда продвигает продукт», чем самим продуктом.
«Если бы заявления SEC были точны, то это не имело бы никакого значения. Платформа виновна и так, независимо от маркетинга?», — заинтересовался Кокран.
16/21
The SEC isn’t even going after Coinbase for supposed securities listings.
Instead its blocking them and issuing them a Wells Notice because of a lending product.
Which if they are so sure its ‘got securities’ why not go after that?
— Adam Cochran (@adamscochran) September 16, 2021
В заключении партнер Cinneamhain Ventures подчеркнул необходимость обеспечения безопасности потребителей и создании инклюзивной финансовой системы. На этом и построены криптовалюты.
Он посетовал, что SEC «тормозит» прогресс, в то время как регуляторы других стран взаимодействуют с индустрией. Вместо работы с участниками отрасли чиновники занимаются запугиванием. Кокран призвал всех выступать единым фронтом.
18/21
I, like many in this space, *strongly* support consumer protections.
We want consumers to be safe, we want to cut down on frauds, we want information to be clear and transparent, & to have a system that works for everyone.
That was the point of crypto in the first place.
— Adam Cochran (@adamscochran) September 16, 2021
Напомним, глава Ripple Брэд Гарлингхаус, директор организации по продвижению и защите интересов криптоиндустрии Coin Center Джерри Брито, а также СEO Kraken Джесси Пауэлл поддержали Coinbase в конфликте с SEC.
Ранее гендиректор сервиса BlockFi Зак Принс выразил уверенность, что сервисы криптокредитования выживут вопреки регуляторному давлению на уровне штатов.